2025 年煤焦供给均有添加预期，炼焦煤总产能呈净增趋向，国内炼焦煤产量估计小幅添加，进口量取 2024 年持平。总体供需宽松款式不变，焦化产能延续净新增趋向，过剩款式难改，供给受焦企利润、价钱沉心小幅下移，下逛低库存布局放大价钱上涨弹性，关心成本支持及下逛需求变化。2025 年盘面运转区间：焦煤【900，焦炭【1300，2300】。